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金融:基金入驻LED板块

发布时间:2019-10-09 14:56:45

金融:基金入驻LED板块 2012-05-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件描述:

全部基金2012年一季度报告已经披露完毕,我们据此比较2012年第一季度末和2011年第四季度末各基金前十大重仓股中元器件行业个股的增减变化情况。

评论:

1.基金谨慎参与元器件板块。(1)元器件重仓股基金持有市值有所下滑。2012年一季度末,基金重仓持有的元器件股票市值合计为1 2.57亿元,与2011年四季度末的1 9.02亿元相比,环比下滑4.64%。(2)基金重仓股票数量增长明显。2011年四季度元器件板块的基金重仓股有44只,2012年一季度增长至54只,环比增长22.7 %。( )元器件指数走势强于大盘。2012年一季度A股市场呈现震荡走势,天相元器件行业指数小幅回升 .57%,而同期上证指数回升2.88%,跑赢大盘0.69个百分点。

2.基金入驻LED相关公司。(1)无论从持有的市值上还是新增重仓基金数量上来说,LED相关公司2012年一季度成为了电子元器件行业里基金重仓配置的品种,相对于2011年四季度共有9只基金重仓配置了 只LED相关公司,2012年一季度共有21只基金重仓配置了6只LED相关公司,照明应用类受欢迎,特别是勤上光电受到追捧。(2)基金仍热衷于磁性材料龙头公司。2011年四季度共有16只基金重仓持有中科三环和宁波韵升,其中8只基金重仓中科三环,8只基金重仓宁波韵升。2012年一季度,新加5只基金重仓中科三环, 只基金重仓宁波韵升,从而共有24只基金重仓持有磁性材料的两只龙头公司。( )被动元件板块相关公司得到认可。2011年四季度,没有一只基金重仓持有被动元件相关公司,而2012年一季度,共有7只基金重仓持有了5只被动元件类公司,分别是风华高科有1只基金重仓,顺络电子1只基金,南洋科技2只基金,江海股份1只基金,国瓷材料2只基金。(4)半导体类公司开始得到基金配置。低产能利用率、日本地震、泰国水灾等事件影响消除、欧美经济有转好迹象等多因素致使半导体行业去库存化明显,半导体行业各先行指标得以有效改善,半导体类公司开始成为基金重仓配置品种。2011年四季度共有22只基金对6个半导体公司进行了重仓配置,2012年一季度,已有28只基金对9个半导体公司进行了重仓配置,其中中环股份、国民技术、环旭电子、七星电子受重仓配置基金较多。

.基金对连接器板块投资热情度大幅下滑。(1)2011年元器件行业在原材料价格上涨、产品价格下降、去库存等因素制约下出现了较大幅度的调整,而具有市场竞争力和军工背景的连接器类公司仍有业绩保证,从而受到基金钟爱,2011年四季度共有 9只基金对6个连接器公司进行了重仓配置,这些公司的估值也因此一直处于高位。随着2011年的调整,元器件行业估值普遍得以改善,加之行业景气度提升,具有高估值的连接器板块不再具有吸引力,2012年一季度,仅有22只基金对6个连接器公司进行了重仓配置,重仓配置基金数量下滑4 .6%。(2)触摸屏板块失宠。随着新增产能的大量投产,触摸屏行业进入了产能过剩导致的低价竞争状态,相关公司盈利能力大幅下滑,受到基金大量减持,特别是莱宝高科,2011年四季度,仍有12只基金重仓持有9119万股,占流通股的比例为15.78%,而到2012年一季度,仅有 只基金重仓持有1102万股,占流通股的1.91%,大幅下滑1 .87个百分点。

4.行业整体估值处于09年以来的低位水平。随着金融危机的结束,经济的好转带动了元器件行业市场景气度的提升,从09年开始元器件板块的整体估值也快速得到提升,至2010年中期行业整体估值到达76倍的高位。而随着2010年下半年特别是2011年的大幅修正,行业动态PE已从前期的高位下滑至目前的不到 5倍,估值上开始具备投资吸引力,部分个股甚至被低估而具有估值优势。随着欧洲债务危机的解决、国外经济环境得到改善、元器件厂商进入补库存阶段,元器件板块有望迎来估值提升带来的投资机会。

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