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钢铁:钢市供需面有望逐步改善 荐4股

发布时间:2019-10-09 18:28:24

钢铁:钢市供需面有望逐步改善 荐4股 2015-01-19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

12月进出口数据好于预期,但M2增速、新增贷款表现疲软,经济形势仍不乐观,货币政策有望进一步宽松。基建再成稳增长重点,西部多省相继布局今年交运建设,总投资或超6000亿,区域钢需有望得到提振。短期钢价仍承压,但淡季钢厂因高炉检修减产,加上各地政府加大基建投资力度,钢市供需面有望逐步改善。宽松的货币政策和改革红利营造牛市氛围,钢铁行业供需形势将继续好转、盈利将加速回升,板块有望维持1倍PB以上,并重新参考PE估值。

我们给予钢铁行业“买入”评级,重点推荐盈利更加确定、估值水平更低、流动性更好的各细分领域龙头以及国企改革、一带一路等主题性投资机会。

广发钢铁组合及比例:宝钢股份(40%)、鞍钢股份(20%)、河北钢铁(20%)、马钢股份(20%)。

原料:原料市场以跌为主本周国内铁精粉均价558.7元/吨,与上周持平,青岛港进口矿均价485元/吨,较上周下跌17.5元/吨;唐山废钢1520元/吨,较上周下跌80元/吨;唐山方坯2000元/吨,较上周下跌109.9元/吨。

钢价:钢价跌幅明显,下周钢价延续弱势本周国内钢价综合指数为100.79,周环比下跌 .09%,其中长材跌2.67%,扁平材跌 .55%,分别收于109.15、92.79。螺纹钢主力合约(1505)收盘价为2510元/吨,跌幅为1.84%;结算价为2512元/吨,跌幅为2.0 %。螺纹钢期现货价差为-148元/吨,周环比上涨58元/吨。

盈利:各品种利润全面减薄在考虑一个月原料库存条件下,我们估算目前螺纹钢毛利约-72.91元/吨;线材毛利约-41.6 元/吨;热卷毛利约-6.80元/吨;中厚板毛利约-204.06元/吨;冷轧板毛利约-1.84元/吨;镀锌板毛利约152.09元/吨。

社会库存:总量升幅明显,各品种以升为主本周末钢材社会库存为10 8.79万吨,周环比增加2.77%,同比减少29.18%。其中螺纹钢库存环比增加5.66%;线材库存环比增加4.02%;中板库存环比增加1.79%;热卷库存环比减少0.64%;冷轧板库存环比减少0.26%。

风险提示:地产需求下行;钢材出口下滑;环保去产能不及预期;矿石巨头合谋操纵价格。

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